南宋初年， 长江以南闹过一阵子房荒， 关于这一点， 有大量史料可以作证。 《癸辛杂识》载： “建炎之初， 中原士夫落难者众， 多无屋宇以居， 高宗悯之， 始有侨居寺观之诏。 ”中原士大夫流落杭州， 大多没有住处， 宋高宗发了善心， 允许他们去寺庙借宿。
《枫窗小牍》载： “余迫猝渡江， 侨寓临安山中。 ”说这话的人叫袁褧， 是苏东坡的亲戚， 出身世家大族， 在开封城里有一座大别墅， 后来他迁居江南， 只能在杭州郊外的小山村里安家。
《异闻总录》载： “邢太尉初南渡， 寓家湖州德清驿， 湫隘不足容。 ”太尉是相当于部长级别的一品大员， 这个一品大员到了湖州， 竟然找不到住的地方， 只能在驿站安家， 而驿站里的房间又很小， 住不下他们一家人。
《宋会要辑稿》载： “江北流寓之人赁屋居住， 多被业主骚扰， 添搭房钱， 坐致穷困。 ”从北方逃过来的难民大多成了江南土著的房客， 由于难民太多， 房屋太少， 租房市场供不应求， 房东趁机高抬租金， 把难民的钱包都给掏空了。
北方人为什么要逃到南方来？因为金兵正在攻宋， 长江以北战火不断， 他们为了活命， 必须往南搬家。 搬过来的人多了， 房子自然就少了， 有大量难民迁入的杭州、 苏州、 福州、 镇江、 南京和长沙等地， 居住成本自然就高了。 从这个角度看， 南宋初年， 江南地区的楼市繁荣跟经济发展无关， 而是由战争引起的。
北方一打仗， 南方房子就升价， 那如果南方也打仗呢？
原则上讲， 既然战火已经烧到家门口了， 无论新移民还是原住民， 都会选择往外逃， 原先抢手的房子既无人再买， 也无人再租， 房地产市场必然崩盘。 但事实却不一定是这样， 以绍兴四年为例， 金兵打过长江， 在江浙一带烧杀抢掠， 新移民反而更多了， 房租反而更高了。
因为面对这场突如其来的战乱， 大多数人都茫然无措， 根本不知道往哪儿逃。 用李清照的话说： “江浙之人自东走西， 自南走北， 居山林者谋入城市， 居城市者谋入山林， 旁午络绎， 莫卜所之。 ”人们东逃西窜， 房子不可能跟着， 逃到别处总得租房吧？于是人人都成了房客， 于是房租涨得更加厉害。