后来宋徽宗名继承皇位之后，下诏在杭州置办明金局，童贯当时被派往主管此事，任供奉官。也就是从这个时候起，童贯开始于蔡京交往。蔡京后来能够升任京官，童贯在里面下了不少的力气。所以后来蔡京升任宰相之后，也投桃报李，多次为童贯谋取福利。赞成攻打青唐的时候，童贯被任命为十万宋军的监军，便是蔡京大力举荐的结果。童贯和蔡京可以说是倾力合作，你帮我坐上文臣首位，我就帮你慢慢的掌控兵权。
当时宫中失火，宋徽宗下令让童贯禁止出兵。童贯却悄悄将皇帝的旨意藏起来，对领兵的将领说：“陛下希望此次出兵成功”，就这样发动了战争。此战宋军胜利，收复四州，童贯也因此凭借内侍的身份，坐上了景福殿使、襄州观察使的位置。内侍凭资历任两使，可以说是童贯这儿开启的先河。童贯后来为熙河兰湟、秦凤路经略安抚制置使，积累功绩慢慢升迁至武康军节度使的位置。
童贯后来讨溪哥臧征，收复了积石军、洮州，因此又加任检校司空。当时童贯恃宠而骄，仗着宋徽宗的宠信，升任官员都直接奏明宋徽宗，而不在官府走一遭。这一点让蔡京感觉到自己的地位遭到侵犯，因此有些记恨童贯。所以后来宋徽宗有意授命童贯为开府仪同三司之时，遭到了蔡京的阻止。蔡京以“使相岂应授宦官？”为由，不遵守诏书。
公元1111年，童贯被封为检校太尉，出使契丹。出使辽国回来之后，童贯的权柄日益大了起来，很快便登至高位，掌握军政大权。以太尉的身份任陕西、河东、河北宣抚使，后又领枢密院事的官职，掌管武信、武宁、护国、河东、山南东道、剑南、东川等九镇，为太傅、泾国公。当时人将蔡京称为公相，童贯为媪相，由此可见童贯当时的权势有多大。
童贯率秦、晋的精锐部队深入河、陇，派少数兵马驻守萧关古骨龙。然而童贯毕竟没有经过系统的教育，他个人本身也没有打仗的本事。所以这一次进攻西夏，因为他的胡乱指点，最终惨败。当时西州名将刘法因为童贯的逼迫，最后被敌人合围而死，朝野震动，然而童贯却向朝廷隐瞒了战败的消息。
公元1121年，方腊叛乱，童贯领命出征，成功平定方腊。童贯因功迁为太师，改封为楚国公。
方腊平定没有多久，马植化名赵良嗣潜入北宋，献联金抗辽之策。宋金两国因此达成同盟，共同伐辽。宋徽宗依照盟约，派童贯攻打辽国燕京，大败而归。后来童贯暗自以数百万贯的钱财，请求金军代其攻打下燕京。回京之后，童贯大言不惭的宣扬自己贡献燕京的功绩。宋徽宗以其攻打燕京的功劳，册封他为真三公，加封他为徐、豫两国公，相应的也解除了他的兵权。没有多久之后，宋徽宗又让童贯退休，以谭稹代之，但是等到第二年的时候却又再次起复他。
宣和七年，金军撕毁盟约，南下攻宋。童贯暗自派人联系金军，然而金军此次是铁了心要攻打宋朝了。童贯见事情不对，当即弃城而逃。当时太原守将张孝纯阻止他这种行为，反而遭到他的责问，说：“贯受命宣抚，非守土也。君必欲留贯，置帅何为？”就这样不顾自己的责任，狼狈的逃回了京师。
童贯回到京师的时候，皇帝已经换了人来坐。受宋徽宗禅位的宋钦宗继承了帝位，下诏亲征，以童贯为东京留守。但是童贯怕死，于是随宋徽宗一起南逃。在南逃之时，童贯怕被金军射中，很是出了一番丑态。童贯苦心经营多年，就这样现了原型，官职被一贬再贬。后来受文臣武将数十人联名上书，最终被依法处死。