吕布死后，罗贯中更是没有再向读者介绍貂蝉此后何去何从，也许是被好色的曹操笑纳，也许是同吕布一样被处死。
貂蝉在《三国演义》中首次出场只是说其善歌舞，色伎俱佳，并未有更多过人之处。但我们先是通过“吕布目不转睛地看”，二人眉目传情，以及其后的董卓笑 曰:“真神仙中人也！”等词语从侧面展现了貂蝉绝美的容颜。后罗贯中又分别用两首赞诗来赞叹貂蝉的歌舞双绝，有词赞之曰:“原是昭阳宫里人，惊鸿宛转掌中 身，只疑飞过洞庭春。按彻《梁州》莲步稳，好花风袅一枝新，画堂香暖不胜春。”又诗曰:“红牙催拍燕飞忙，一片行云到画堂。眉黛促成游子恨，脸容初断故人 肠。榆钱不买千金笑，柳带何须百宝妆。舞罢隔帘偷目送，不知谁是楚襄王。”舞罢，卓命近前。貂蝉转入帘内，深深再拜。卓见貂蝉颜色美丽，便问:“此女何 人？”允曰:“歌伎貂蝉也。”卓曰:“能唱否？”允命貂蝉执檀板低讴一曲。正是:“一点樱桃启绛唇，两行碎玉喷阳春。丁香舌吐q钢剑，要斩奸邪乱国臣。” 令董卓称赏不已（见第八回“王司徒巧使连环计，董太师大闹凤仪亭”）。
貂蝉的美貌已经毋需多言，名列四大美女的她素有“闭月”之称，意为月亮的光芒也不及她的美丽，而从貂蝉的事迹来看，她深明大义、机智过人，实在是演义中最为光辉的人物形象之一。
作为三国历史中最为闻名的女子，貂蝉的事迹在史书中却少得可怜。鲁迅先生所著的《小说旧闻钞》说，有一本失传的《汉书通志》记载:曹操未得志时，先诱董 卓，进貂蝉以惑其君。这样说来是曹操把貂蝉献给董卓的，但是根据曹操的为人以及其后他对董卓的行为来看，这个说法有些靠不住。
现在最流行的观点就是:历史上并无貂蝉其人，貂蝉形象完全是宋元以来通俗文艺虚构的产物。可以说，这已是三国史和《三国演义》研究界多数学者的共识。因 为纵观《三国志》、《后汉书》这样的正史，只有区区一句话有些许貂蝉的影子:“布与卓侍婢私通，恐事发觉，心不自安。”（《三国志？吕布传》）全篇连名姓 也无，只称“卓侍婢”。连容貌如何、身家来历、与布卓之间的决裂有何关系，均未提及。而到了《三国志评话》中，貂蝉这个人物才有了些眉目:“贱妾本姓任， 小字貂蝉，家长是吕布，自临兆府相失，至今不曾见面……”
元人杂剧《连环计》中也有貂蝉，她自报家门道:“您孩儿不是这里人，是州木耳村人士。任昂之女，小字红昌。因汉灵帝刷洗宫女，将您孩儿取入宫中，拿貂蝉冠（注）来因此唤做貂蝉。”
罗贯中正是利用了史书以及评话、杂剧中这些细微的资料，根据作品的需要，重新构思出了“貂蝉”这一形象，把她的出身、容貌、年龄等无不细细交代给读者，并且严密地勾勒出了一个女子如何巧施连环美人计，终使董卓、吕布父子相互为敌的过程。